国内海南产区迎来开割季，目前产量低位。西双版纳产区周内迎来第三场降雨，受盘面影响收购价格走低。泰国东北部地区4月中旬前后将迎来开割，当前处于低产季。
1、供给端，国内海南产区迎来开割季，目前产量低位。西双版纳产区周内迎来第三场降雨，受盘面影响收购价格走低。泰国东北部地区4月中旬前后将迎来开割，当前处于低产季。据了解北部/东北部将于宋干节前后陆续开割。截至本周四，烟胶片均价60.95泰铢/公斤，较上期下跌15.62%；胶水均价57泰铢/公斤，较上期下跌16.79%；杯胶均价47.92泰铢/公斤，较上期下跌21.14%。越南方面，自3月中上旬起产区连续迎来几场降雨，物候条件正常，听闻部分地区3月底有试割，4月中旬开割预期较强。
2、需求端，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为78.15%，较上周走低3.23个百分点，较去年同期走高0.41个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为66.13%，较上周走低0.37个百分点，较去年同期走高0.13个百分点。截至4月11日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存42天，周环比增加1天；半钢胎成品库存44天，周环比增加1天。
3、库存：截止04-11，天胶仓单20.011万吨，周环比增加110吨。交易所总库存20.1181万吨，周环比增加10吨。截止04-11，20号胶仓单7.7717万吨，周环比增加25604吨。交易所总库存8.2052万吨，周环比增加19355吨。截至2025年4月6日，中国天然橡胶社会库存137.5万吨，环比减少0.41万吨，降幅0.30%。中国深色胶社会总库存为82.45万吨，环比增0.24%。中国浅色胶社会总库存为55.07万吨，环比降1.1%。
4、整体来看，橡胶在本轮关税扰动中价格下挫明显，天然橡胶、20号胶、合成橡胶主力合约一周内最大跌幅均超过2000元/吨。中国轮胎厂在基础税率+双反税率+301调查+加征关税下，税率远高于广大中国轮胎企业的利润水平，不利于轮胎出口至美国。东南亚轮胎厂增加税率，对于轮胎出口及转口贸易价格压制增强，进而压制上游原料价格，以降低成本。后市来看，国内基本面偏弱，全球供应预期增强，但下挫的价格可能打击胶农开割期的积极性，需求在关税扰动下走弱，胶价近期难有利多空间。关注东南亚等国家与美国谈判情况；价格重心下移情况下或收储预期增强。
（来源：光大期货）
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