供需方面，现货市场以买涨不买跌为主，部分贸易商让利出货，但下游谨慎观望，社会库存消化缓慢。4月不锈钢供应维持高位，而需求处于淡季，加上买单出口整治及关税政策影响，不锈钢基本面或表现疲软。
原料方面，近期废电瓶回收商畏跌积极出货，不过回收商反馈收货难，预计废电瓶价格或较为坚挺。
供应方面，河南、江西等地部分炼企减产，Mysteel预计4月原生铅产量或环比下降1.89万吨；再生铅暂未闻大幅减产计划，但明显亏损问题预计将抑制生产积极性。
需求方面，4月为传统消费淡季，加上全球贸易摩擦加剧，铅蓄电池成品库存压力上升，电池厂维持刚需谨慎采购。
库存方面，截止4月10日全国主要市场铅锭社会库存为6.38万吨，较4月7日减少0.46万吨，较4月3日减少0.6万吨。
综合而言，关税悲观情绪有所释放，短期宏观情绪或有所恢复，不过铅市供需趋弱，短期铅价反弹空间或相对有限，关注关税博弈及进口铅情况。
【不锈钢】：短期或跟随宏观而底部修复，关注镍铁成交情况
印尼方面，印尼政府再传镍资源税PNBP政策于4月第二周落地，镍不锈钢产业链成本增加预期或即将兑现。
镍矿方面，镍矿供应维持偏紧状态，印尼镍矿价格仍坚挺。
镍铁方面，镍铁市场情绪回落，近日成交较有限，据市场消息，华东某钢厂最新成交在985元/镍（到厂含税）。
铬铁方面，南非铬矿货源有限，叠加矿商惜售情绪较浓，成本驱动下近期铬铁价格稳中偏强。
供需方面， 现货市场以买涨不买跌为主，部分贸易商让利出货，但下游谨慎观望，社会库存消化缓慢。4月不锈钢供应维持高位，而需求处于淡季，加上买单出口整治及关税政策影响，不锈钢基本面或表现疲软。
综合而言，特朗普关税政策边际缓和或使市场风险偏好有所好转，带动不锈钢底部修复，即将落地的印尼PNBP政策可能也会为期价带来一定支撑，不过基本面疲软状况下期价向上空间或较为有限，主力合约主要运行区间参考12600-13200元/吨，关注宏观风险及镍铁成交价格变化。
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