需求端，铁水产量维持高位，终端需求韧性持续，但内部需求结构有所分化，其中建材需求同比回落，非建材需求同比维持高增长，且这一主基调全年难以出现转变。
【相关资讯】1、国务院关税税则委员会：自2025年4月12日起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施，由84%提高至125%。鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。
2、美国3月PPI同比增2.7%，预期增3.3%，前值为增3.20%；环比降0.4%，为2023年10月以来最大降幅，预期增0.20%。
3、央行：3月末，我国社会融资规模存量为422.96万亿元，同比增长8.4%，处于近一年来的高位水平；一季度人民币贷款增加9.78万亿元，金融主要指标增速出现回升。
4、青岛港PB粉现货762（+1），折标准品803；超特粉现货622（+1），折标准品846；卡粉现货851（+1），折标准品804；主流定价品为PB粉现货762（+1），标准品803，09铁矿主力合约基差95。
【逻辑分析】上周铁矿价格大幅回落，主要在于美国关税政策对全球股市和商品的冲击。
基本面方面，供应端主流矿山发运平稳，同比难以看到增量；非主流矿有所恢复，但二季度难以恢复至去年同期水平。
需求端，铁水产量维持高位，终端需求韧性持续，但内部需求结构有所分化，其中建材需求同比回落，非建材需求同比维持高增长，且这一主基调全年难以出现转变。
此外，今年一季度海外铁元素需求同比小幅回落，主要是去年高基数和全球关税影响，随着关税政策的冲击影响还在延续，二季度难以看到增量。
整体来看，当前关税政策不确定性较大，市场对经济衰退的担忧可能仍未结束，市场情绪面仍会反复，短期矿价预计宽幅震荡为主。
【交易策略】1、单边：宽幅震荡
2、套利：9/1正套为主
3、期权：观望
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