基本面偏弱预计沥青短期震荡偏弱-期货研报-18期货网

基本面来看，4月供需偏紧的预期存在证伪的可能，油价下跌推动炼厂利润改善，产量有望超出预期，同时近一周来需求改善幅度不及预期，产业链去库速度放慢。

【市场回顾】BU2506夜盘收3281点（-1.03%），

BU2509夜盘收3246点（-1.07%）。

现货市场，4月11日山东沥青现货3300-3550，华东地区3400-3720，华南地区3350-3600。

成品油基准价：山东地炼92#汽油跌19至7902元/吨，0#柴油跌48至6615元/吨，山东3#B石油焦稳价3000元/吨。

【相关资讯】山东市场主流成交价格上涨10元/吨。部分贸易商及期现商低价合同执行完毕，市场主流成交价格略有上涨，不过成本及需求端利空持续，多数炼厂及贸易商成交价格走稳为主。目前，多数稳定执行合同，出货量相对稳定，但部分炼厂沥青即将恢复生产，厂库水平或逐渐攀升，沥青价格或谨慎走稳为主。

长三角市场主流成交价格持稳。下游市场需求一般，商家大多持观望心态，低价询盘问货居多，高价成交较少。部分主力炼厂本周提产，厂库库存略有增加。短期，下游复工项目需求有限，社会库出货数量难有明显增加。周边市场沥青价格小幅震荡，区内沥青市场成交仍较平淡，近期沥青市场价格或存有小幅下行可能。

华南市场主流成交价格下跌持稳。华南地区需求清淡，叠加当地沥青资源供应水平较为充足，市场供需双弱，且原油价格大幅下跌，利空市场心态，个别炼厂库存水平较高，为刺激中下游用户接货，周四部分中石化炼厂汽运及船运价格下调100-150元/吨，且个别炼厂继续实行优惠政策，市场整体价格已降至较低水平。后市，受成本端影响，市场心态较为悲观，且需求难有明显改善，对沥青价格支撑较弱，短期沥青价格或弱稳运行。（隆众资讯）

【逻辑分析】上周油价破位下行，沥青成本端坍塌，期货价格破位下行。短期成本端扰动频繁，宏观风险尚未完全化解前，沥青单边价格随油价宽幅波动。

当前油价前景较难明朗，沥青自身基本面偏弱，单边预计震荡偏弱，建议观望控制风险。

【交易策略】1.单边：震荡偏弱。

2.套利：沥青-原油价差走弱。

3.期权：观望。

编辑：金闪闪

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