当前下游旺季逐渐接近尾声，订单持续性欠佳，棉纱走货放缓，纱布厂成品库存有所走高，但棉花基差持续走强，纺企维持逢低补库，下游库存水平整体尚处于中性。
【棉花】：低位震荡，关注政策变化
【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉上涨近1%，空头回补，关注美棉周度出口情况。隔夜郑棉09合约小幅收跌。
【外棉信息】2025年3月，越南纺织服装出口额为30.6亿美元，环比增加25.4%，同比增加14.9%，纱线出口量为17.42万吨，环比增加13.81%，同比增加7.21%。
【郑棉信息】截至2025年4月14日，全国24/25年度棉花公证检验量共678.89万吨，3月随着下游旺季到来，国内棉花加速消化，但至3月底国内棉花工商业库存仍处于历史偏高水平，国内供给充裕。
目前随着天气回暖，南疆新棉播种工作已集中展开，北疆和东疆产区也陆续开始。
当前下游旺季逐渐接近尾声，订单持续性欠佳，棉纱走货放缓，纱布厂成品库存有所走高，但棉花基差持续走强，纺企维持逢低补库，下游库存水平整体尚处于中性。
据海关总署数据显示，2025年3月我国纺织品服装出口额共234.02亿美元，环比季节性回升，同比增加12.41%，当前中美关税升级，国际贸易影响显著，市场对未来纺服消费的担忧情绪较重。
【南华观点】短期全球关税政策调整，市场宏观风险加大，棉花需求前景难言乐观，棉价或易跌难涨，但目前产业库存压力不大，且疆棉基差较强，在低估值下棉价波动空间或有限，关注国内外贸易及宏观政策调整。
【白糖】：原糖再创新低
【期货动态】国际方面，ICE原糖期货周二跌至两年低位，受需求不确定拖累。
昨日夜盘郑糖横盘震荡，短期走势稍有承压。
【现货报价】昨日南宁中间商站台报价6180元/吨。昆明中间商报价5950-6070元/吨。
【市场信息】1、截至4月2日，巴西港口待运食糖船只数36艘，上周为38艘，待运食糖142.27万吨，上周为155.54万吨。
2、巴西4月前两周出口糖63.28万吨，日均出口7.03万吨，较上年4月全月日均出口减少18%。
3、Unica数据显示，巴西中南部3月下旬压榨甘蔗45.6万吨，同比减少10%。产糖20.1万吨，同比增加10%。
4、2025年1-2月我国累计进口食糖8万吨，同比减少111万吨。我国累计进口糖浆及预混粉10.92万吨，同比减少5.91万吨。
5、印度糖厂合作联合会公布数据显示，截至3月31日，全国113家糖厂正在进行24/25榨季生产工作，共压榨甘蔗26532.6万吨，产糖2485万吨。去年同期还有203家糖厂压榨，压榨甘蔗29810.4万吨，产糖3025万吨。
【南华观点】短期糖价受宏观影响波动，不过整体操作仍以低吸为主。
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