供需方面，下游谨慎观望，市场成交氛围冷清，社会库存消化缓慢，需求表现疲软，不锈钢基本面维持弱势。
【不锈钢】：基本面疲软，成本或企稳
消息方面，印尼政府表示镍特权使用费PNBP政策将于4月26日正式实施，特权使用费在产业链中仅征收一次，市场已对该政策预期交易较充分，对不锈钢影响主要在于成本边际提升。
镍矿方面，印尼镍矿价格仍坚挺，由于镍矿端具有较高议价权，随着PNBP政策落地，镍矿价格或提升1-2美元/湿吨。
镍铁方面，市场观望情绪较浓，近日华东某钢厂高镍铁采购价980元/镍(舱底含税)，成交上万吨，印尼PBNP政策有望使镍铁价格止跌企稳。
铬铁方面，目前铬铁供需仍然较为健康，且铬铁成本支撑坚挺，此外南非谈判破裂可能引发罢工从而影响铬矿供应，预计铬铁价格持稳。
供需方面， 下游谨慎观望，市场成交氛围冷清，社会库存消化缓慢，需求表现疲软，不锈钢基本面维持弱势。
综合而言，镍PNBP政策有望使不锈钢成本支撑企稳，但需求难寻亮点，市场成交偏淡，不锈钢基本面偏弱对价格带来压制，或在12600-13200元/吨区间震荡，关注中美关税谈判情况、国内刺激政策出台情况及镍铁成交价格变化。
【沪镍】：印尼PNBP政策落地在即，支撑短期镍价
宏观方面，美联储主席鲍威尔表态偏鹰，关税政策对市场的情绪冲击力度有所减缓，不过关税不确定性仍将是宏观风险点，同时关注国内宏观政策应对。
消息方面，印尼政府表示镍特权使用费PNBP政策将于4月26日正式实施，特权使用费在产业链中仅征收一次，市场已对该政策预期交易较充分，对镍价影响主要在于成本边际提升。
原料方面，印尼镍矿价格仍坚挺，由于镍矿端具有较高议价权，随着PNBP政策落地，镍矿价格或提升1-2美元/湿吨。
硫酸镍方面，近日MHP散单偏紧，成本定价下硫酸镍价格平稳为主。
供需方面，精炼镍现货成交一般，精炼镍供应整体维持宽松，产业仍处于过剩格局中。
综合而言，关税对宏观情绪扰动力度缓和，印尼镍PNBP政策落地在即，成本边际增加预期为镍价带来一定支撑，但在基本面难有明显改善及下镍价继续反弹空间受限，预计短期镍价在12w-13w区间震荡，警惕关税政策反复。
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