供给方面，目前新疆大厂开工稳定，上周价格大幅走弱后，部分地区中小厂亏损严重，往后中小厂或仍有减产可能；而伴随丰水期临近，西南地区开工整体有所复苏，上周云南地区产量企稳，四川地区产量有增，但整体产能释放预计得到丰水期。
【行情复盘】周一工业硅有所反弹，主力2505合约日环比上涨1.61%收于8860元/吨；仓单方面，4月21日，工业硅仓单录得70215手，日环比减少146手。
【重要资讯】本周（2025.4.11-2025.4.17）金属硅市场成交价格继续明显下降。截至2025年4月17日，中国标准可交割553出厂含税参考价格9449元/吨，与2025年4月10日价格9702元/吨相比下降253元/吨，本周新疆大厂开工较为稳定，伊犁地区部分硅厂已经计划于五月初停产检修，市场价格低迷，企业出货意向减弱。云南地区的新增产能点火开炉，但是整体产能释放或将推迟到丰水期，四川新增产能继续增加开炉，不过目前多处于试生产阶段，生产符合并未拉至极限，华北地区部分硅厂表示由于硅价持续下降，后续有转产其它铁合金产品的计划。4月21日，中国金属硅市场参考价格10225元/吨，较上一个工作日下跌28元/吨，跌幅0.27%。今日盘面底部震荡，下游少量订单释放，整体出货相对正常，由于421金属硅升水幅度较大，目前成交清淡，市场成交产品以553#，421#金属硅为主。
【市场逻辑】供给方面，目前新疆大厂开工稳定，上周价格大幅走弱后，部分地区中小厂亏损严重，往后中小厂或仍有减产可能；而伴随丰水期临近，西南地区开工整体有所复苏，上周云南地区产量企稳，四川地区产量有增，但整体产能释放预计得到丰水期。但目前试生产情况偏多，若工业硅价格持续偏弱，丰水期复产幅度也将大打折扣。需求方面，光伏抢装潮冷却，产业链各环节价格回落，多晶硅周产亦有下降；有机硅价格走跌，对工业硅需求未有增量，且不排除继续加大减产力度的可能；硅铝合金开工平稳，仍以刚需采购为主。市场情绪悲观，下游整体看空下，备库意愿亦不高，安全库存有降。整需求存在较强的菱缩预期，伴随未来需求进一步回落，供给过剩的态势依旧难以缓解，仍需进一步减产发力。经过前期连续下跌后，周一盘面有所企稳上行，长期看，价格倒逼中小产能出清是趋势，也是必要路径。在未出现大规模产能退出的情况下，工业硅依旧不具备做多基础。
【交易策略】弱预期与弱现实共振，短期盘面或继续承压。近期基差贴水不断走扩，市场悲观情绪强烈，短线注意超跌后可能存在的反弹风险，但反弹并不意味反转，操作上继续维持偏空思路，若反弹可逢高布空对待。主力合约上方关注9000-9300压力区间，下方关注8500-8700支撑区间。
（来源：方正中期期货）
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