贸易战最恐慌时段过去原油价格上行仍有压力-期货研报-18期货网

对于0PEC+能否真正进行补偿性减产有待验证，哈萨克斯坦能源部长宣称石油产量水平是由国家利益决定的，不是0PEC，可以看出某些国家的补偿性减产动力不足。有消息人士称，几个欧佩克+成员国希望在5月5日的会议上批准6月份再次加快石油增产。原油价格上行仍有压力，鉴于关税政策反复，原油波动较大，建议原油轻仓试空。

【策略分析】

轻仓试空

全球贸易战最恐慌时段过去，美国正在与日韩澳印等国治谈贸易协议。特朗普4月23日表示或将大幅降低对华关税。加上美国制裁伊朗原油出口(美国财政部制裁购买伊朗原油的山东胜星化工,表示要将伊朗的非法石油出口降至零)及0PEC+补偿性减产规模小幅扩大，特朗普仍强调美联储应该降息，但明确表示无意解雇美联储主席鲍威尔。原油价格上涨，但中美贸易战继续，而且美国只是将对等关税暂缓，最新的EIA月报将2025年全球原油需求增速下调40万桶/日至90万桶/日，将2026年全球原油需求增速预期下调10万桶/日至100万桶/日。IMF基于截至4月4日公布的关税措施的参考预测,全球经济增长率将在2025年降至2.8%，在2026年降至3%，显著低于今年1月预测的两年均为3.3%。全球贸易战对经济的伤害悲观预期仍未扭转，另外，美伊第二轮核问题间接谈判结束，伊朗外长表示会谈具有建设性，下一轮谈判将于26日举行。不过美国财政部又宣布对伊朗液化石油气巨头实施制裁，伊朗原油出口仍具有不确定性，美俄就双方大使馆恢复正常运转的会谈取得较为积极的进展，关注美国对伊朗及俄罗斯原油的制裁是否放松，对于0PEC+能否真正进行补偿性减产有待验证，哈萨克斯坦能源部长宣称石油产量水平是由国家利益决定的，不是0PEC，可以看出某些国家的补偿性减产动力不足。有消息人士称，几个欧佩克+成员国希望在5月5日的会议上批准6月份再次加快石油增产。原油价格上行仍有压力，鉴于关税政策反复，原油波动较大，建议原油轻仓试空。

【期现行情】

期货方面:

今日原油期货主力合约2506合约上涨1.14%至496.1元/吨，最低价在496.1元/吨，最高价在498.1元/吨，持仓量减少683至27428手。

【基本面跟踪】

EIA将2025年全球原油需求增速下调40万桶/日至90万桶/日，将2026年全球原油需求增速预期下调10万桶/日至100万桶/日。将2025年的美国原油产量下调10万桶/日至1351万桶/日。0PEC将2025年全球原油需求增速下调15万桶/日至130万桶/日，将2026年全球原油需求增速预期下调15万桶/日至128万桶/日。IEA将2025年全球原油需求增速下调30万桶/日至73万桶/日。

4月23日晚间，美国EIA数据显示，美国截至4月18日当周原油库存增加24.4万桶，预期为减少77万桶;汽油库存减少447.6万桶，预期为减少137.5万桶;精炼油库存减少235.3万桶，预期为减少2.8万桶。库欣原油库存减少8.6万桶。EIA数据显示美国原油库存小幅增加，不过成品油库存下降较多，整体油品库存继续减少。

供给端，OPEC最新月报显示OPEC 2月份原油产量下调0.6万桶/日至2685.4万桶/日，其2025年3月产量环比减少7.8万桶/日至2677.6万桶/日，主要由伊拉克和尼日利亚产量减少带动。美国原油产量4月18日当周环比减少0.2万桶/日至1346.0万桶/日，较去年12月上旬创下的历史最高位回落17.1万桶/日。

根据美国能源署最新数据显示美国原油产品四周平均供应量增加至1990.0万桶/日，较去年同期增加1.52%，由较去年同期偏低转为较去年同期偏高。其中汽油周度需求环比增加11.25%至941.4万桶/日，四周平均需求在869.9万桶/日，较去年同期减少0.39%;柴油周度需求环比增加1.17%至390.3万桶/日，四周平均需求在386.2万桶/日，较去年同期增加12.76%，汽油增加较多，带动美国原油产品单周供应量转而环比增加9.16%。

编辑：钱莱

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