燃料油季节性发电需求逐步启动供应缺口仍存-期货研报-18期货网

中期供应缺口仍存，主要供应地区俄罗斯及中东当前出口仍然受到地缘及制裁的抑制，墨西哥高硫主要供应炼厂二次产能逐步完善，对外高硫出口回落。需求端，高硫季节性发电需求逐步启动，埃及已陆续发布高硫招标以用于发电。

【市场回顾】

新加坡纸货市场，高硫May/Jun月差5.8至4.3美金/吨，低硫May/Jun月差4.8值4.5美金/吨。

【相关资讯】

1.ARA燃料油库存截至4月24日，116.1万吨，环比-2.8万吨（2%），同比-44.6万吨（-38%）

2.根据新加坡企业发展的数据，截至4月23日当周，新加坡陆上燃料油库存为2412.6万桶，环比增长5.4%。库存连续第三周上升，达到18周高点。截至目前，4月份陆上燃料油库存平均约为每周2255万桶，高于3月份的平均每周1868万桶。净进口量环比增长46%，本周记录的前三大供应国是伊拉克、意大利和俄罗斯。主要流向孟加拉国、中国和韩国。路透数据周三表示：“受强劲到货量提振，新加坡陆上库存自3月中旬以来一直超过300万吨。”。

3.4月24日新加坡现货窗口，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油成交1笔。

【逻辑分析】

新加坡高硫燃料油现货贴水维持2美金/吨左右震荡，受卖方报价支撑。亚洲市场近端高硫供应充裕，新加坡高硫路上库存和浮仓高位维持，前期亚洲高硫价格高位吸引套利物流增加。中期供应缺口仍存，主要供应地区俄罗斯及中东当前出口仍然受到地缘及制裁的抑制，墨西哥高硫主要供应炼厂二次产能逐步完善，对外高硫出口回落。需求端，高硫季节性发电需求逐步启动，埃及已陆续发布高硫招标以用于发电。

低硫燃料油现货贴水震荡小幅上行，但低硫供应持续回升且下游需求仍较疲弱。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位。尼日利亚低硫出口随着三家炼厂开工的回升而持续增长。中国市场低硫配额暂时充裕同时下游需求疲弱，配额的提前下发短期内对我国低硫供需平衡无大影响。

【交易策略】

1.单边：观望。

2.套利：FU正套9-1/7-9逢低入场。

编辑：钱莱

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