4月28日早盘，棉花主力合约弱势下行，目前盘内报12945元，跌幅-0.50%。从基本面来看，国内旺季即将结束，下游开机率提前下滑，且同比降幅明显，消费偏弱。但由于进口维持在低位，棉花库存反而延续小幅去库状态，整体呈现供需双弱的格局，矛盾并不突出，预计短线棉价延续震荡走势，关注宏观政策变化以及国内库存边际变化。
4月28日早盘，棉花主力合约弱势下行，目前盘内报12945元，跌幅-0.50%。从基本面来看，国内旺季即将结束，下游开机率提前下滑，且同比降幅明显，消费偏弱。但由于进口维持在低位，棉花库存反而延续小幅去库状态，整体呈现供需双弱的格局，矛盾并不突出，预计短线棉价延续震荡走势，关注宏观政策变化以及国内库存边际变化。
南华期货：维持偏弱小幅震荡
目前下游纺织旺季步入尾声，订单环比走弱，下游工厂成品缓慢累库，或面临降负荷的压力，本年度棉花基差持续偏强，纺企逢低补库，但目前工厂棉花库存也已有明显回升，后续补库力度或下降。南华观点：短期国内下游走货压力逐渐加大，纺织业将步入需求淡季，关税对外销市场的影响也将持续发酵，在低估值下棉价或维持偏弱小幅震荡，关注中美关税政策调整情况，等待宏观驱动的转好。
正信期货：低位震荡运行
国内供应端，当前棉花商业库存保持高位，企业套保压力仍存；下游纺企开机处于阶段性高位，刚需补库持续存在，但总体订单偏少；而美国对华关税将抑制棉纺品终端需求，拖累国内棉价走低。另外当期新疆新季棉花播种接近尾声，且目前产区天气表现正常。策略：多空交织美棉表现震荡。当前国内棉花供应保持充足，下游需求表现偏弱，且中美关税预期转好也支撑郑棉；不过新棉播种接近尾声且产区天气尚可，短期郑棉低位震荡。
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