终端需求不足预计纸浆短期呈区间震荡整理走势-期货研报-18期货网

上个交易日纸浆现货市场价格持稳，其中山东地区针叶浆银星报价6350元/吨，阔叶浆金鱼报价4350元/吨，本色浆、化机浆、非木浆市场价格持稳；生活用纸、双胶纸、铜版纸和白卡纸市场价格持稳。

期货市场：纸浆期货合约SP2507，上个交易日整体行情在90点左右的区间内反复震荡，日盘收于5376元/吨，较前收下跌12元/吨（或-0.22%），成交量22.9万手，增加9.76万手，持仓量12.2万手，减少1.0万手。隔夜开于5366点，随后先扬后抑小幅调整，最终夜盘收于5362点，较昨收下跌14点（或-0.26%）。

储存与持单：当前纸浆期货仓单29.85万吨，减少2719吨，主要来自山东象屿速传青岛仓库减少878吨，青岛宏桥仓库减少578吨，青岛国际物流仓库减少500吨等。

根据上期所多空持仓数据对比，当前所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单15.21万手，减少8906手，持有纸浆期货多单13.84万手，减少10807手，当前净持空单13709手，增加1901手。

产业市场：上个交易日纸浆现货市场价格持稳，其中山东地区针叶浆银星报价6350元/吨，阔叶浆金鱼报价4350元/吨，本色浆、化机浆、非木浆市场价格持稳；生活用纸、双胶纸、铜版纸和白卡纸市场价格持稳。

生活用纸市场，下游需求疲软延续，刚需采购，部分中小纸企出货乏力，开工率持续低位。

双胶纸市场，下游印厂开工水平不高，用户刚需散单采买为主，工厂订单情况跟进缓慢。

铜版纸市场，企业库存水平不高，行业供应压力不大，工厂走货速度缓慢。

白卡纸市场，大厂开工平稳，产能释放稳定，中小纸厂开工不足。

总体来看：纸浆国内主流港口库存量继续呈累库走势，供需双弱格局深化，现货流动性持续恶化，下游原纸厂家开工下降，终端需求不足，需求端缺乏实质性利好提振；纸浆期货市场近期呈区间震荡整理走势。

策略：由于库存持续累库，下游需求又处于淡季，正信期货预计纸浆期货合约SP2507，今日白天至晚间，将在5280-5430区间内震荡为主。

操作上，在盘中反弹碰阻力回落或者下探遇支撑反弹时，择机以区间思路短线操作为主，需注意风控保护。

编辑：金闪闪

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