供应端缺乏弹性预计沥青短期区间震荡-期货研报-18期货网

上周沥青产业链累库速度放缓，叠加北方供需格局尚可，现货价格表现坚挺，而南方供需偏弱，价格表现偏弱。

BU2506夜盘收3385点（-0.47%），

BU2509夜盘收3348点（-0.56%）。

现货市场，4月27日山东沥青现货3370-3600，华东地区3400-3570，华南地区3300-3500。

成品油基准价：山东地炼92#汽油跌8至7694元/吨，0#柴油跌17至6429元/吨，山东3#B石油稳价2925元/吨。

【相关资讯】山东市场主流成交价格上涨25元/吨。终端部分用户备货，炼厂整体出货尚可，且多数炼厂保持限量排队发货，贸易商出货价格小幅走高，另外主营炼厂库存低位，昨日沥青价格计划上调50元/吨，带动市场成交价格继续走高。目前，东明石化以及胜星化工转产渣油，炼厂整体开工率及库存率保持低位运行，叠加需求逐步释放，若成本等因素无其他利空，短期沥青价格仍将保持坚挺。

长三角市场主流成交价格持稳。近日长三角地区需求略有回升，带动社会库出货，但由于整体资源供应充裕，成交仍集中在低价，目前镇江库资源成交价在3480元/吨，3500元/吨价格成交稀少。虽然当地主力炼厂沥青已恢复生产，但短期库存水平可控，且周边山东地区沥青价格走高，将利好长三角沥青价格走高。

华南市场主流成交价格持稳。华南地区市场交投氛围较为平淡，当地主力炼厂生产平稳，且区内多数地区受降雨天气影响，需求疲软，部分中下游用户持观望心态，采购较为谨慎，佛山库出库价降至3280元/吨左右。后市，受阶段性降雨天气及资金问题影响，需求释放缓慢，且供应量短期仍较充裕，当地沥青价格谨慎走稳。（百川盈孚）

【逻辑分析】上周沥青产业链累库速度放缓，叠加北方供需格局尚可，现货价格表现坚挺，而南方供需偏弱，价格表现偏弱。

2季度库存水平若能维持低位，对后续价格存在较强支撑。油价短期缺乏大幅上行动力，沥青价格在近端供需改善、下半年供应端缺乏弹性的情况下，预计下行空间有限，以震荡思路对待，BU2506运行区间预计在3300-3450。

【交易策略】1.单边：区间震荡。

2.套利：沥青-原油价差走弱。

3.期权：如持有多单，可配合卖看涨策略。

编辑：金闪闪

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